減產(chǎn)力度或許成為影響鋼價(jià)的關(guān)鍵

    中國經(jīng)濟進(jìn)入了新常態(tài)，“金九銀十”的落空也隨之成為一種常態(tài)。2015年以來(lái)，鋼市持續疲軟，鋼價(jià)屢創(chuàng )新低，隨著(zhù)經(jīng)濟結構的調整，需求的刺激效應逐漸消退，供應端的自我調整將是支撐鋼價(jià)***重要的因素。  

　10月19日，***統計局集中公布了9月份及前三季度的全國經(jīng)濟數據：在***經(jīng)濟復蘇不及預期的大背景下，我國經(jīng)濟下行壓力加大。前三季度國內生產(chǎn)總值同比增長(cháng)6.9%，創(chuàng )2009年一季度以來(lái)***低增速；三駕馬車(chē)繼續維持“兩慢一穩”的節奏；CPI、PPI、工業(yè)增加值、全社會(huì )用電量等重要數據均不及預期或低于前值?？傮w而言，支撐國民經(jīng)濟增長(cháng)的大多經(jīng)濟數據整體表現較弱，經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力不足。
　　鋼材價(jià)格圍繞供需平衡點(diǎn)上下波動(dòng)，供不應求則利潤增加，供過(guò)于求則利潤減少或虧損，這是影響商品價(jià)值走勢的***核心因素。鋼材作為關(guān)系到國計民生的重要大宗商品，供需壓力是影響其價(jià)格的又一關(guān)鍵因素之一。經(jīng)濟的下行勢必影響鋼材的需求，然而，產(chǎn)能利用率依然維持高位，進(jìn)一步制約了鋼價(jià)的上行。雖然近期庫存環(huán)比變化與高爐開(kāi)工率同比均呈現下降的趨勢，然而，需求的收縮明顯快于供給的收縮，供過(guò)于求的局面依然沒(méi)有改變，鋼材價(jià)格承壓依舊。 
　　特別是，自2015年開(kāi)始，鋼材價(jià)格幾乎是單邊下行，鐵礦石則有兩波像樣的反彈，使得鋼廠(chǎng)虧損逐步擴大。根據MRI成本測算，各品種虧損幅度均接近減產(chǎn)線(xiàn)，三級螺紋鋼虧損幅度達到了360元/噸。在調查的163家鋼廠(chǎng)中，盈利鋼廠(chǎng)比例已降至4.91%；鋼廠(chǎng)經(jīng)營(yíng)壓力進(jìn)一步加大，虧損加大倒逼鋼廠(chǎng)開(kāi)始減產(chǎn)。不論是統計局1～9月的粗鋼產(chǎn)量出現同比下降還是我的鋼鐵網(wǎng)調查的全國163家樣本鋼廠(chǎng)高爐產(chǎn)能利用率下降，都顯示出鋼廠(chǎng)出現了減產(chǎn)端倪。然而在當前需求低迷難改的情況下，市場(chǎng)上出現的零星減產(chǎn)只是杯水車(chē)薪，對鋼價(jià)的支撐作用有限，后期鋼廠(chǎng)減產(chǎn)的幅度與可持續性，或將成為影響鋼價(jià)走勢的***關(guān)鍵因素。
　　綜上所述，在需求疲軟的背景下，鋼材供應卻依然維持高位，供應的收縮明顯緩于需求的收縮，供大于求疊加季節性淡季的來(lái)臨，鋼鐵行業(yè)寒冬遠未結束。然而，經(jīng)濟數據不及預期，一方面顯示出中國經(jīng)濟下行壓力的加大；另一方面，也可能是打開(kāi)后期政策層面的窗口。因此，不排除后期在一系列穩增長(cháng)政策與鋼廠(chǎng)迫于虧損而陸續減產(chǎn)的共振下，供需面逐步趨于弱平衡，對鋼價(jià)形成一定支撐。